USD Bersiap kondisi "Bull" akibat kemungkinan Tapering yang lebih

• Fed menghidupkan  harapan kembalinya Tapering  setelah NFP Desember  berlalu signifikan
• Tren risiko yang tidak kooperatifnya dan rebound dalam kebijakan moneter partner mengancam untuk menahan "BULLS" kondisi
• Trading dan pendapat Anda pada US Dollar melalui kami di  Mirror Trader Basket curency

Dolar AS  berjalan mengesankan minggu terakhir ini, tetapi pendakian ke tertinggi empat bulan menyiratkan rally kuat melalui paruh kedua Januari? Sangat mudah untuk menjadi terkesan dengan kinerja greenback minggu terakhir ini. Yang pertama empat hari nberjalan untuk Dow Jones FXCM Dollar Index (ticker = USDollar) dalam dua bulan adalah kinerja yang mengesankan dalam momentum untuk mata uang yang menguat terhadap semua mata uang utama melalui periode. Namun, 
tak satu pun dari outlet tradisional dolar untuk kekuatan fundamental yang sangat mendukung minggu terakhir ini. Kinerja Minggu terakhir ini adalah lebih dari sebuah 'recovery' reli. Rally lebih lanjut mungkin memerlukan lebih banyak dorongan.

Ketika kita melihat mundurnya dalam tren yang berlaku, Trader Teknikal sering pindah ke 'membeli dip'. Itu proses yang sama dari koreksi sementara yang berlaku dalam pengalaman  fundamental. Salah satu dinamika fundamental yang paling kuat di belakang dolar telah meningkatkan prospek untuk pertumbuhan, harga berbasis pasar dan ekspektasi yield untuk Amerika Sates relatif terhadap partners. Kita telah melihat ini bullish / kondisi hawkish jatuh tempo selama beberapa bulan terakhir untuk spekulasi berubah menjadi kenyataan mendasar melalui data, pengembalian dan kebijakan moneter. Namun, karena terus-menerus sebagai kemajuan telah, momentum tetap tersembunyi sebagai outperformance dolar pada berbagai basis tetap sederhana. Itu terkena mata uang patokan untuk kejutan tiba-tiba dengan status quo.

The nonfarm payrolls Desember (NFP) laporan yang dirilis pada tanggal 10 Desember adalah dasar patokan. Setelah tumbuh lebih dan lebih pasti dari kepastian Tapering oleh Federal Reserve sampai dengan 2014, kekurangan serius dalam pertumbuhan pekerjaan bersih menabur benih keraguan. Sebuah kekurangan lebih dari 120.000 posisi cukup signifikan untuk meruntuhkan implikasi hawkish kondisi dari tingkat pengangguran 6,7 persen (menelan mentah2 data statistik dan bank sentral lebih keras kepala di bawah kepemimpinan  Ketua baru Janet Yellen). Ketidakpastian yang menyebabkan penurunan dolar terbesar dalam delapan minggu. Pejabat Fed melakukan upaya terpadu untuk mengimbangi keraguan.

Minggu terakhir ini, berbagai bank sentral melakukan upaya terpadu untuk kondisi pelaku pasar terhadap kemungkinan kenaikan lebih lanjut - dan mungkin satu di depan FOMC pertemuan pada tanggal 29 Januari. Kedua pemilih dan non-pemilih, Hawkish dan Dovish, pejabat mencatat bahwa kondisi fundamental dalam pertumbuhan, pekerjaan dan perumahan membaik. Beberapa menyarankan statistik ketenagakerjaan Desember adalah untuk tidak over-menganalisis, dan kemungkinan besar pembangunan sekaligus. Penyebutan 'biaya' yang berkaitan dengan membangun neraca menjadi lebih umum. Dan, mereka semua akan mengatakan pengurangan lebih lanjut dalam program stimulus terbuka Fed yang diperlukan tahun ini.

Meredakan kekhawatiran bahwa dolar telah kehilangan keuntungan bangunan hasil yang pasti bahan bakar untuk rally. Tapi yang lebih dasar dari 'recovery reli'. Tempa kemajuan yang lebih luas dengan kecepatan yang intensif memerlukan outperformance berkembang. Namun, kepastian di bagian depan kebijakan moneter kemungkinan akan tetap ditahan pada minggu sebelum pertemuan kebijakan resmi - tindak lanjut ke Taper Desember.

Sementara itu, mitra utama The Fed telah melihat  kebijakan moneter mereka sendiri meningkatkan. Ancaman dari program stimulus LTRO-seperti baru dari ECB telah didinginkan secara signifikan setelah tingkat November dipotong sebagai data tetap kuat, imbal hasil obligasi zona euro pinggiran turun ke rekor terendah dan gubernur bank sentral merendahkan kebutuhan akomodasi lainnya. Di Inggris, pelaku pasar bersikap kukuh membangun posisi pada ekspektasi bahwa BoE akan harus bergerak maju dalam kerangka waktu untuk kenaikan suku bunga pertama dari proyeksi 2015 kerangka waktu mereka. Bahkan upgrade stimulus BoJ mulai kehilangan kekuasaan mereka atas harapan. Mungkin bank sentral Jepang akan menghidupkan kembali harapan stimulus.

Kebijakan moneter relatif akan menjadi pendorong paling mungkin untuk mengatur kecepatan dolar. Sebagai kepastian dari Januari Taper terwujud, dolar akan memiliki bullish ramping, tetapi ada sedikit keraguan dalam hasil ini untuk pulih tiba-tiba. Ada, bagaimanapun, mungkin juga kesempatan off dari langkah risiko parah. Jika memang ada acara volatilitas likuiditas yang mengancam, mengharapkan dolar untuk memainkan peran safe haven pilihan.

Sumber: US Dollar Outlook Steady as Bulls Ready for Volatility, More Taper

By John Kicklighter, Chief Currency Strategist 

Editorial & Translate oleh: Iwan Saparwan , EBI Editor